EB5如何选项目？债权一定优于股权吗？

NOAH

在选择EB5项目时，很多人会纠结于到底该选择股权类的项目还是债权类的项目。其实，对于这个问题，我们一直持有的观点是，不要单一地依据这个要素来判断项目的好坏，选择项目一定需要综合评判。

首先，高级贷款在项目中确实是第一顺位。如果一个项目中有高级贷款，那么它肯定会排在其他资金的前面。夹层贷则算是第二顺位，很多EB5的资金都会处在这个夹层贷的位置，或者去替换过桥贷。因为在开发地产项目时，很多时候在其他资金没有到位的情况下，开发商会先拿一个短期的、利率可能比较高、贷款周期比较短的贷款先进场。EB5资金进去之后，把过桥贷替换掉，就会成为一个第二顺位的债权。
再往下走就是优先股。如果排序的话，优先股应该排在第三位。再后面就是开发商所持有的普通股。很多人在看到这个排序之后，就会认为在所有项目中，优先股一定是次于高级贷或者夹层贷的。但是需要注意的是，要同一个项目去对比。如果一个项目中只有高级贷和优先股，那其实就不存在夹层贷的问题，这样还好。但如果是不同项目之间，拿这个项目的优先股去跟另外一个项目的夹层贷或者是高级贷去做对比，这个其实就要看具体的其他因素了。我们也见过，在之前的法规下，有一些EB5的资金虽然处在高级贷的位置，因为商业逻辑有漏洞，最后也出现了问题。所以，看一个项目是不是一个优质的项目，还是要从它的整体可行性上去分析。我们千万不要靠一个单一的要素，就把它判定成一个好项目或者是一个坏的项目。